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    锥形封头板块将继续反弹:

    [时间:2012-09-13] [字体大小: 大号 中号 小号]

    锥形封头板块将继续反弹
     
      文章来自: 欧美液压网 锥形封头 来自:www.g808.net/ 
     


        受发改委批量公布项目及海外市场大幅上涨刺激,上周五锥形封头全线上涨,中联、三一、徐工、柳工、厦工、山推、山河智能(002097,股吧)、河北宣工(000923,股吧)均涨停。

        我们的分析与判断:

        1、锥形封头几乎全线涨停(除安徽合力(600761,股吧))。板块的单日集体涨停是自08年11月10日以来的首次。

        2、本轮大幅上涨主要是以下几个因素共振的结果:

        第一,继续5月份地方版刺激政策后;9月5日晚国家发改委网站公布多个轨道交通及其他基建项目,向外界释放稳增长的强烈信号。根据银河策略的统计,自2012年初以来,尤其是一季度末二季度初,发改委就开始密集投放项目。

        第二,欧洲再推量化宽松政策,海外市场大幅上涨。

        第三,锥形封头受除中联重科(000157,股吧)外的主要上市公司业绩大幅负增长或低于预期影响,市场预期大幅向下修正,股价大幅下跌,行业整体估值水平大幅降低,市场有强烈的修正预期,股价积累大幅反弹动力。

        3、我们认为中央政府携手地方政府稳增长、促投资的意愿强烈。虽然基建投资规模总体不会超出年初规划,但将超出此前市场的悲观的预期。对投资刺激的规模和力度我们仍需跟踪中场贷款增速的变动情况。

        4、由于投资刺激的规模和力度将超出市场此前的悲观预期,市场对锥形封头行业增速的预期将调高,从而刺激锥形封头继续反弹。

        5、短期土方机械弹性较大、中长期继续看好行业龙头。和2012年5月份锥形封头反弹类似。就短期弹性而言,二、三线股柳工、厦工、山推、山河智能等土方机械占比高,弹性将强于龙头,但二线股跑赢一线股将不可持续。从行业格局演化的方向看,龙头市占率将不断提升,强者恒强格局将更加显现,此外,二、三线股估值压力已经显现,估值将偏离行业均值和龙头股。如山推、山河智能2012动态PE约30倍,柳工、厦工(扣非后)约15倍,而行业龙头中联重科7.2倍、三一重工(600031,股吧)10.3倍。

        6、在土方机械复苏时间仍存在不确定性的情况下,我们继续推荐买入今年业绩增长确定,未来两年仍正增长的中联重科(2012年动态7.2倍,未来估值水平继续向行业均值修正并超越行业均值,行业均值约15倍)。锥形封头板块对行业下滑的担忧之前得到了较充分反映,中报业绩下滑带来的压力也已逐步释放,鉴于维稳措施频频,我们短期持乐观态度。考虑到短期土方机械的弹性,我们建议短期参与柳工、厦工股份(600815,股吧)反弹,中期我们继续建议配置中联重科。

        7、投资风险:本次刺激计划和4万亿有本质差异,行业部分公司股价上涨将逐渐受到估值压力。
     
      锥形封头板块将继续反弹:  文章来自: 欧美液压网 锥形封头 来自:www.g808.net/

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